各国监管措施与比特币价格有何关系？

前段时间，中国禁止所有与加密货币相关的活动。这被广泛视为中国遏制汇率操纵、资本外逃和相关技术风险的努力。萨尔瓦多最近宣布将比特币添加到其官方货币组合中；瑞士为比特币和其他数字资产的更多交易扫清了道路。

最近几周，比特币和以太币的价格一直在波动。但沃顿商学院教授 Kevin Werbach 认为，近期加密货币价格的下跌和波动并不是中国禁令的结果。

在接受沃顿每日商业评论电台节目采访时，韦巴赫指出了影响加密货币价格的其他一些因素。他认为中国对比特币的监管，加密货币的长期演变将取决于各国如何使用加密货币（例如，作为数字资产或货币，或两者兼而有之）以及相应的监管选择。虽然有些国家已经接受了，但不会在全球范围内接受。

以下是经过编辑的对话记录。

监管与价格的关系

沃顿商报每日商业评论 (WBD)：听说中国最近禁止加密货币交易，您是否感到惊讶？

Werbach：这一点也不奇怪。多年来，中国一直在严格监管和限制加密货币活动。 2017 年，它禁止加密货币交易所在中国境内运营。它还禁止中国公司在全球范围内首次发行货币。多年来，中国各监管机构发布了一系列声明，非常关注加密货币和数字资产导致的欺诈和金融操纵。

几个月前，中国也宣布了对加密货币挖矿的限制；它曾经是世界上最重要的矿区。早些时候有迹象表明政府对采矿业感到担忧，但今年早些时候政策发生了明显转变，大多数主要采矿企业现在都离开了中国。

WBD：这些变化将如何影响比特币和其他加密货币的整个挖矿过程？

Werbach：长期以来，中国一直是加密货币挖矿活动最集中的国家，但这个挖矿业现在是全球价值数十亿美元的产业。许多中国运营商多年来一直在海外开展业务。当中国明确表示要打击采矿业时，他们开始将矿机运往包括美国在内的其他地方。结果，有一段时间采矿活动的整体水平急剧下降。

“认为中国的声明与近期加密货币价格的波动有某种关联是很危险的。”

比特币的运作方式是，随着越来越多的人在挖矿，挖矿难度越来越高……当中国所有挖矿活动暂时下线时，挖矿难度急剧下降。但从那时起，随着矿工从中国转移到其他地区，采矿业务又卷土重来。

WBD：比特币当前的波动和价格下跌预期是暂时的吗？

Werbach：数字资产 - 加密货币 - 在历史上一直非常不稳定，但重要的是不要太着迷于试图解释任何特定运动背后的原因。我和 Brian Feinstein 教授发表了一篇学术论文，对加密货币进行了定量分析，发现监管机构发布的措施通常不会影响加密货币网络的交易量。

显然，中国的声明可能会对价格产生影响，但还有许多其他因素会影响加密货币的价格，包括对这些价格如何被人为操纵的真正担忧。因此，认为中国监管与货币价格之间存在联系是一个危险的想法。

中国的影响

WBD：如果没有中国经济的参与，你能否拥有一个非常活跃的整体加密货币市场？

韦巴赫：哦，当然。 Facebook 不在中国运营，在全球仍有近 30 亿用户。此外，如果你拥有加密货币，在中国并不违法。

我们真正不知道的是，拥有大量加密货币的中国人在多大程度上仍在以各种方式进行海外交易。显然，他们仍在以某种方式进入市场。但即使关闭，中国也不是全世界，就像我们在采矿业看到的那样，没有中国，数字资产市场仍然会增长。

获得动力

WBD：萨尔瓦多最近宣布将比特币添加到其官方货币组合中，而且势头似乎还在继续增长。我们多久能看到其他国家采取类似的做法？

Werbach：总的来说，是的，这种势头继续增强。但我认为这在很大程度上是来自萨尔瓦多领导人的政治声明，萨尔瓦多是一个使用美元而非本国货币的国家，将比特币正式定为法定货币，具有重要的象征价值。但也有可能此举有群众基础。该国人民自己想要使用这些加密货币进行交易是有充分理由的。比特币已经出现了十多年，价格一路飙升，都是有价值的交易资产。

但用于支付的交易活动量以及使用比特币支付更便宜、更好或更容易的希望仍然相当有限。这并不意味着它们目前不存在，但我会敦促人们小心不要走得太远。在萨尔瓦多之后，现在说所有国家都将使用比特币进行交易还为时过早。

“使用比特币而不是信用卡支付更便宜、更好或更容易的地方仍然相当有限。”

在区块链和加密货币之间有一个巨大而令人兴奋的发展，但关键是根据使用区块链网络的应用程序和服务来区分加密货币是用于购物还是作为资产交易。这也是我最兴奋的部分，它根本不取决于货币的价格。

美国的监管轨迹

WBD：关于美国加密货币监管的讨论仍在继续，未来几个月我们可能会获得更多信息。

韦巴赫：哦，当然。我与美国和世界各地的相关监管机构进行了多次讨论。如果你相信加密货币并认为这是金融服务的未来，那么你也需要一个良好的监管制度。你不希望欺诈和市场操纵，也不希望加密货币被用于洗钱。我们需要解决这些监管问题并识别不良行为者，以允许合法活动大量增加。

不幸的是，美国的这场辩论陷入了一种党派之争。我曾与世界各地监管机构中深思熟虑、勤奋工作的人进行过交谈。他们正在努力解决问题、创新系统、鼓励创新并正确应对真正的挑战。

WBD：从长远来看，您认为加密货币在美国经济中扮演什么角色？

Werbach：很难说中国对比特币的监管，因为这取决于加密货币定义的范围。有许多国家——中国很可能成为主要经济体中的领导者——正朝着部署中央银行数字货币（CBDC）的方向发展。美联储也在关注这一趋势，但并未积极推进。

CBDC 就像一种加密货币。它是一种完全数字化的资产，但同时也是国家货币的完全数字化版本。其中大部分不会具有去中心化的区块链架构，但它们将具有许多相同的功能，并且在货币管理方面处于政府控制之下。

对我来说，分布式数字网络将成为货币和金融未来的基础。在无人控制的去中心化系统中有更好的机会。它可能是一个更加开放、安全、全球化和灵活的系统。我毫不怀疑它将成为整个金融领域的重要组成部分。

我们开始在许多领域看到这些技术的应用，但现在还为时过早。底层技术仍在不断发展，尚未成熟到足以在金融系统中发挥重要作用。

全球合作势在必行

WBD：各国必须如何合作才能拥有最高效的加密货币？

Werbach：加密货币是全球性的。这些是不位于国界内的去中心化网络，因此不能纯粹通过个别国家的监管来解决。不过，在某种程度上，这类似于 20 多年前关于互联网的争论。互联网也是全球性的和分散的。现在，我们看到政府通过互联网寻求适合其国情的解决方案。在加密货币领域，监管也将以同样的方式发展。

我们已经看到了开始。例如，有一个名为金融资产特别工作组的组织，一直致力于制定披露规则和机制，以应对加密货币的金融犯罪。在这个领域有很多对话，其中一些我还在沃顿商学院主持过，参与者来自美国、欧洲和亚洲。